Один из ведущих игроков на Лондонской бирже металлов Sucden достаточно позитивно видит рынок биржевых металлов в четвёртом квартале 2016 года на фоне некоторого улучшения, правда, незначительного, мировой экономики и темпов роста.
Игра на коротких позициях в больше степени будет способствовать растяжению ценовых диапазонов биржевых металлов. Sucden признаёт, что его прогноз более оптимистичен, чем у многих других крупных компаний, действующих в структуре Лондонской биржи металлов. Это вызвано тем, что аналитики компании полагают, что Китай, “обогнёт, наконец, острый угол” и возвратится к более крепкому росту.
Другие развивающиеся рынки пошагово набирают силу, и есть признаки, что макро-фонды вновь проявляют интерес к товарным рынкам металлов, которые в текущей мировой экономической ситуации с очень большими долгами, манипулированием валютами и отрицательными процентными ставками являются чем-то вроде “истинных непреходящих ценностей”. Sucden полагает, что именно в момент, когда сектор металлов “не в фаворе”, есть смысл аккумулировать “ценности” этого сектора. При этом никуда не деться от самого важного негативного момента – слабого спроса. Признаки сохранения невыразительного китайского спроса буквально выдернут почву из-под ног, прежде всего у рынка меди.
Sucden ожидает консолидации цен на медь при базовом уровне выше $4700 за тонну, но при “попытке” приближения в моменте к отметке $5200 за тонну возникнет серьёзное давление. Исходя из текущей ситуации, Sucden допускает в 2017 году укрепление среднегодовых цен до $5100 за тонну.
На рынке алюминия в четвёртом квартале по мнению Sucden торговля будет происходить в диапазоне $1560-1725 за тонну. Потенциал укрепления цен более ограничен по сравнению с другими биржевыми металлами в условиях нависания значительных запасов и эластичности производства. Рынок алюминия по-прежнему будет бороться с очевидным избытком предложения, но при этом присутствует потенциал усиления спроса и интереса инвесторов, что либо удержит цены на текущих уровнях, либо всё-таки не слишком значительно их усилит.
Sucden по-прежнему позитивно настроен относительно свинца, допуская возможный диапазон цен в четвёртом квартале $1875-2100 за тонну при выходе среднегодовых цен на уровень $1800 за тонну. В целом рынок выглядит спокойным, особой динамики биржевых запасов не наблюдается, но есть некоторые признаки смещения рынка в сторону дефицита, полагают аналитики Sucden.
Основным фактором поддержки рынка никеля являются перебои с поставками сырья с Филиппин, есть немалая вероятность ухудшения ситуации в ближайшие месяцы. С другой стороны, в 2017 году возможны “смягчение” или даже отмена запрета экспорта низко-качественной руды из Индонезии, что “пригасит” дефицит сырьевых поставок. На данный момент аналитики Sucden сообщают, что будут удивлены таким развитием ситуации в Индонезии и сохраняют позитивный настрой в отношении рынка никеля.
В завершающем квартале этого года возможный диапазон цен весьма широк – от $9800 до $12500 за тонну, а в 2017 году допускается среднегодовая цена $12300 за тонну.
В прогнозе на следующий год аналитики Sucden всё-таки склоняются к усилению дефицита предложения. Макероэкономические данные выглядят чуть более оптимистичными, что позволяет рассчитывать на некоторое восстановление мирового и китайского роста, которое может привести к пополнению запасов после достаточно долгого периода их расходования.
Рынок олова “недвусмысленно” выглядит позитивным при текущей ситуации с предложением – но при условии отсутствия существенного роста производства в Китае и экспорта рафинированного металла и прочей “оловянной” продукции из Индонезии.
Пока у рынка олова есть немало пространства для роста. Ужесточение экологического законодательства в Китае и ограничения на добывающих объектах в Индонезии существенно ограничивают производство рафинированного олова.
Возможный ценовой диапазон на четвёртый квартал 2016 года составляет $18000-22500 за тонну при прогнозе средней цены на 2017 год на уровне $21000 за тонну.
Последние два года цинк выглядит просто “звездой” среди биржевых металлов – за 2015 год он “набрал” 26%, а с начала текущего года – уже 48%. Весьма вероятно, что цинк продолжит торговаться в условиях ценового роста, но уже более скромного по сравнению с предыдущими кварталами. При этом также вероятно повышение волатильности, особенно после возобновления неопределённого поведения Glencore на этом рынке. Вероятно, что Glencore будет стараться избежать каких-либо резких или нервных движений, но очевидно, что вместе с ценами будут расти и беспокойство и страхи инвесторов, отмечает Sucden.
Особо вероятным выглядит рост волатильности в средней перспективе. В течение четвёртого квартала Sucden “видит” рынок цинка в пределах $2000-2450 за тонну.
